中信建投：短期內美債利率中樞或上移寬幅震盪

4月13日電，中信建投研報稱，由於超高的“非理性”關稅在稅率計算上經濟意義有限，本輪美債利率大幅上行主要是由於在美國信用風險和流動性風險加劇的情况下，美債遭遇大量拋售，作為傳統“避險資產”的功能降低。 歷史上美國關稅的加征宣佈多伴有美債收益率的短期上行，但本輪中美雙方皆暫未顯現談判態度，短期內中美貿易摩擦或持續升溫，且本次關稅新增幅度已至非理性程度，近期交易主要集中於關稅而非經濟資料和基本面，短期內美債利率中樞或上移，寬幅震盪，且因“非理性”關稅政策振幅較大。 中長期來看，在貿易摩擦緩和後，若美國基本面沒有巨幅波動，且美元仍為國際儲備貨幣的情况下，由於前期在關稅博弈期間利率大幅上行，疊加後續降息，美債或走强，利率中樞下移。