美股5月好采頭能走多遠。
經歷了4月低迷後,美國股市在5月伊始迎來良好開局。
美聯儲主席鮑威爾在利率決議後的鴿派表態提振了市場,隨後非農報告提供了勞動力市場軟化迹象也給降息提供了希望。 美債收益率見頂回落,科技股再次領漲市場,標普500指數重新挑戰50日均線,衡量市場波動性的恐慌指數VIX降至3月底以來的最低水准。
未來一周,企業財報將繼續成為擾動因素,同時投資者將關注美聯儲官員對於政策立場的最新表態。
(‘鮑威爾表態提振市場（來源：新華社圖）’,)
美聯儲重申耐心
美聯儲上周維持利率不變。 決議聲明稱,通脹率恢復到2%的目標方面缺乏進展,委員會仍高度關注價格上漲帶來的風險。 美聯儲重申,在對通脹率能够持續回落至2%有更大信心之前,預計不會降息。 鮑威爾隨後表示,下一步行動“不太可能”是加息,並表示現時的政策限制水准應該能有效降低通脹。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者採訪時表示,鮑威爾的表態比外界預期的更為鴿派,今年晚些時候降息的大門並沒有關閉,“當然,這需要未來數據的配合。近期消費者價格的部分上漲歸因於剩餘的季節性和特殊因素,不過住房通脹仍然是麻煩因素。根據市場數據,住房通脹需要更長的時間才能消退,但它正在到來。”
經濟放緩迹象也讓政策拐點有望回升。 美國上個月僅新增17.5萬個就業崗位,創去年9月以來的最小增幅,失業率從3.8%小幅上升至3.9%,薪資增速環比回落至0.2%。 稍早前公佈的JOLTS職位空缺數量降至850萬個,創下三年多來的最低水准,進一步證實了勞動力市場降溫。
此外,供應管理協會（ISM）服務業指數時隔15個月再次跌破榮枯線,結合此前美國各地製造業復蘇陷入停滯的現象,顯示經濟放緩壓力有所加劇。
美國國債收益率跌至三周來的最低水准,市場開始重新評估美聯儲降息的節點。 與利率預期關聯密切的2年期美債從兩周前接近5%回落至4.80%,基準10年期美債尾盤失守4.50%關口,均創去年12月以來最大周跌幅。
對於利率定價的劇烈變化,Comerica asset management首席投資官林奇（John Lynch）認為,原本市場敘事從對降息的希望轉向對經濟實力的樂觀,不過任何需求放緩的迹象都會讓貨幣寬鬆政策重新回到桌面上。
施瓦茨對第一財經表示,持續的通貨膨脹和經濟增長使美聯儲官員在降息時保持謹慎,但鮑威爾否認了有關滯脹的擔心。 “最新就業數據有助於美聯儲官員重新樹立信心,相信通脹率可以恢復到2%。”施瓦茨認為,“現在看起來美聯儲可能會在9月行動,當然變數還有很多。勞動力市場整體仍然健康,美聯儲在降息前需要看到數份良性通脹數據。”
市場反彈有望持續
上周美股先抑後揚,降息預期和非農報告重新點燃風險偏好。 標普500指數重回5100點,距離歷史高位僅有2.5%的距離。
財報季已經過半,積極的業績也成為了市場反彈的動力。 截至上週五,已經公佈業績的標普成分股公司中77%盈利好於預期。 分析師現時預計,美股第一季度淨利潤同比增長6.6%,比上月初5.1%大幅改善。
科技股繼續成為焦點。 穀歌市值站穩2萬億美元,英偉達股價逼近900美元。 曾經的“股王”蘋果宣佈回購1100億美元股票再次成為市場焦點,隨著公司拓展人工智慧研發和合作,加上本月春季發佈會臨近,投資者押注蘋果可以通過新產品重新點燃消費者的熱情。
對於反彈行情,研究機構Carson Group首席市場策略師德特裡克（Ryan Detrick）表示：“鮑威爾的立場並沒有太大的動搖。他承認通脹仍然是一個問題,但對未來幾個季度物價將有所改善仍持樂觀態度。”他補充道：“正是考慮到美聯儲主席對加息的奮力反擊,讓多頭得以掌控局面。”
資金流向顯示,美國投資者連續第五周淨賣出股票基金。 根據倫交所（LSEG）向第一財經記者提供數據,投資者累計减持了54.8億美元,不過大盤股股票基金需求旺盛,淨買入約12億美元,主要受穀歌和微軟強勁盈利的提振。 與此同時,貨幣市場基金淨買入265.3億美元,連續第二周回流。
嘉信理財在市場展望中寫道,疲軟的就業報告和蘋果財報重新給了市場希望。 儘管通脹路徑、經濟前景和美聯儲降息仍存在高度不確定性,投資者情緒又一次轉向了多頭。
該機构認為,未來一周行事曆上的經濟資料很少,企業盈利報告將受到更多關注。 考慮到市場風險偏好的改善,短期反彈前景更為樂觀。 特別是標普500指數重新站回50日重要短期均線,顯示投資者有望進一步看漲。